Замедление темпов роста экономики Молдовы: перед рывком или провалом?

Пятая часть молдавской экономики «неучтенная», а экономический рост происходит только за счет потребления. Таков вывод экспертов Фонда им. Фридриха Эберта и независимого центра Expert-Grup, представленный в аналитическом «Докладе о состоянии страны». Международный валютный фонд улучшил прогноз роста экономики Молдовы на 2018 год с 3,0% до 3,8%. В отчете МВФ о результатах третьей оценки хода исполнения Программы сотрудничества с Молдовой отмечается, что ВВП достигнет уровня 163 млрд. леев к концу года по сравнению с предыдущим прогнозом в 160,1 млрд. леев. Однако улучшение прогноза МВФ в общем смысле не свидетельствует о позитивных перспективах молдавской экономики, а скорее наоборот – в 2017 году ее рост составил 4,5%. Таким образом, в текущем году этот показатель заметно ниже. Можно ожидать, что благоприятные условия на внешних рынках будут стимулировать экспорт, но вклад чистой торговли в рост ВВП будет оставаться отрицательным, поскольку импорт традиционно растет быстрее. С учетом запланированных на февраль 2019 года парламентских выборов очевидно, что будет искусственно создан краткосрочный экономический рост за счет увеличения государственных расходов, львиная доля которых придется на поддержание дорожного фонда. Власти Молдовы также надеются придать импульс экономическому развитию с помощью предоставления гражданства крупным инвесторам, запланировав привлечь тем самым инвестиции на сумму 1,3 млрд. евро. В 2018 году текущая политическая нестабильность в Молдове в сочетании с сильной зависимостью от внешних вливаний оказала прямое негативное влияние на экономику. Так, в июне Европейская комиссия отложила выделение первого транша макрофинансовой помощи ЕС Молдове из-за решения Высшей судебной палаты об отмене результатов выборов в Кишиневе В Еврокомиссии открытым текстом напомнили, что макрофинансовая помощь обусловлена «успешным внедрением определенных экономических мер и выполнением политических условий». В связи с этим главными рисками для положительной динамики ВВП страны выступают ужесточение условий дальнейшего внешнего финансирования Республики Молдова, валютное давление, политическая нестабильность и неблагоприятная геополитическая обстановка. В то же время в стране сохраняется безработица на уровне 4,1%, а экономически активное население мигрирует на заработки в другие страны. При этом денежные переводы из-за рубежа были и остаются одним из двигателей роста молдавской экономики. Объяснение лежит на поверхности: приток денежных средств увеличивает внутреннее потребление и стимулирует рост экономических показателей. Объем денежных переводов из-за рубежа в Молдавию за первое полугодие 2018 года вырос на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил около 640 млн. долларов США. В рейтинге стран, откуда поступают деньги от гастарбайтеров, по-прежнему лидирует Россия (чуть менее 30% от общего объема переводов), далее следуют Израиль, Италия, США, Германия, Великобритания. Денежные переводы более чем миллиона молдавских гастарбайтеров в последние годы составляли от 17% до 30% ВВП Молдовы и традиционно выступали основным «двигателем» потребления и, соответственно, роста национальной экономики. Уже с конца 2014 года отмечается резкое снижение объема переводов, а также объема переводов из России в российских рублях. К слову, вплоть до 2014 года доля России в структуре переводов в Молдову составляла около двух третей. По оценкам экспертов, ожидаемое увеличение денежных переводов станет положительным фактором лишь в краткосрочной перспективе. В среднесрочном и долгосрочном горизонте такая модель экономического развития за счет роста потребления и «благосостояния» населения приведет, по сути, к расширению «опухоли» дефицита платежного баланса. Экономист ИРСИ «Viitorul» Вячеслав Ионицэ считает, что денежные переводы работающих за рубежом молдавских граждан, «даже если они остаются на достаточно высоком уровне, больше не играют важной роли в условиях, когда экспорт превышает поступившие в страну денежные средства третий год подряд». В то же время их значительный объем уже привел к образованию крупных монетарных запасов в банках. Экономика не в состоянии освоить эти средства. В итоге они размещаются в банках в виде депозитов, а иностранная валюта пополняет резервы Национального банка Молдовы. Избыток создал давление на валютный рынок и повлиял на подорожание лея. Укрепившаяся национальная валюта ударила по экспортерам, поэтому НБМ был вынужден применить в отношении рынка свою регулятивную функцию. Центробанк приобрел валюту и эмитировал леи на рынок, которые вынужденно выкупил, так как экономика страны не может освоить такой леевый объем. Только в первом квартале 2018 года кредитование экономики сократилось более чем на 500 млн. леев по сравнению с предыдущим годом. Таким образом, сложившаяся модель, при которой благосостояние значительной части населения обеспечивается не государством, а прямыми валютными поступлениями в виде денежных переводов, уже тормозит развитие отечественной экономики и способно привести к новым проблемам в обозримом будущем. Продолжение роста чрезмерной ликвидности наблюдалось в 2018 году, достигнув рекордного уровня 9,6 млрд. леев. Данный рост был обусловлен по большей части постоянным снижением кредитного портфеля в банковской системе. Средневзвешенная процентная ставка по кредитам в национальной валюте, предоставленным молдавскими банками, снизилась в мае 2018 года до нового исторического минимума – 8,63% годовых против 10,26% за аналогичный период прошлого года. Впервые процентная ставка по кредитам в национальной валюте опустилась ниже 9%, согласно обнародованным Национальным банком Молдовы данным. Все вышеуказанные факторы в совокупности с нарастающей внутриполитической нестабильностью в преддверии парламентских выборов в РМ ожидаемо негативно отразятся на притоке внешних государственных и частных вливаний. Шансы Молдовы на стабильное развитие без кардинального оздоровления всей политической системы и реструктуризации экономического базиса все еще призрачны. В известном смысле республика и ее граждане остаются заложниками существующих «традиций» политической жизни и, как следствие, не менее специфической экономики.